【财经分析】生猪期货五周年：熨平周期波云顶国际- 云顶赌场- 娱乐城动 产业风险管理走向成熟

2026-01-11 15:14:07

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　　“生猪养殖周期长，从仔猪补栏到商品猪出栏期间，猪价波动风险极大，传统‘随行就市’的销售模式难以保障稳定盈利，而生猪期货的推出为行业提供了标准化的风险管理工具。”叶波告诉记者，2021年3月，公司预判生猪产能已经进入恢复阶段，价格将进入下行周期，在LH2109合约上以27100元/吨的均价建仓了部分空头头寸。随着猪价大幅下跌，至9月合约到期时，期货价格已跌至约12760元/吨，期货端盈利完全覆盖了现货端的亏损，实施了套保的生猪实现了1000元以上的头均利润，有效规避了猪价“腰斩”风险。

　　在实际操作中，行情的波动总是会出人意料，在波动中如何坚守套保初心亦是对企业的考验，企业对价格的研判和风控能力也在一次次考验中不断成熟。石羊农科期货部总经理阎建勇告诉记者，在2024年初，公司判断未来二季度会有供应缺口、三四季度生猪价格则会因产能改善逐渐走弱，于是在二季度对2409合约和2411合约进行套保。然而，由于市场压栏和涨价预期效应，行情未如预期发展，公司在8月份平仓2409合约时，盘面出现亏损，但因现货价格高出了套保时的目标价格，期现对冲后仍有利润。在10月后，生猪市场价格开始下跌，2411合约又因期现即将回归的结果获利，弥补了现货销售价格下行的部分损失。“有些企业看到盘面浮亏的第一反应是立即平仓，这与套保的初心是相违背的，面对浮亏要坚定套保信心。”阎建勇表示。

　　企业的认知深化与成熟操作，与交易所对生猪期货的不断调整优化，共同推动生猪期货市场流动性稳步提升，市场承载力大幅增强。数据显示，2021年生猪期货日均成交量2.5万手、日均持仓量6.0万手；2025年，生猪期货总成交量已达1799.3万手、日均成交量7.4万手、日均持仓量21.3万手，特别是2025年11月以来持仓量一直维持在30万手以上。交割方面，目前生猪交割区域覆盖22个省（区、市），覆盖我国主要生猪养殖省份，设立了16家集团交割库（下设51家分库）和7家非集团交割库，交割能力充足。