别总怪游客不花钱！文云顶国际- 云顶赌场- 娱乐城旅行业的“盈利困局”竟然卡在这儿
2025-11-04 20:09:39
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2025年第三季度财报披露季已经谢幕。多家文旅上市公司交出了一份令人深思的成绩单：在旅游市场热度持续攀升的背景下，企业营业收入表现分化，部分企业营收增长但净利润大幅下滑，部分企业更是面临营收与利润“双降”的严峻局面。这一“增收不增利”的现象，折射出文旅行业在复苏过程中面临的深层结构性挑战。从传统景区到旅游服务商，从资源依赖型到创新驱动型企业，均未能完全摆脱成本高企、同质化竞争与消费理性化的多重压力。
2025年第三季度，多家文旅企业营收实现同比增长，但利润表现普遍堪忧。以黄山旅游（600054）为例，其三季报显示，公司前三季度实现营业总收入15.35亿元，同比增长8.75%，但归母净利润为2.53亿元，同比下降11.02%。单季度数据显示，第三季度营收5.95亿元，同比增长3.05%，净利润1.27亿元，同比下降17.17%。更为关键的是盈利能力指标，公司毛利率为48.6%，同比下降9.0个百分点，净利率为17.89%，同比下降19.22%，呈现出明显的“增收不增利”特征。
众信旅游（002707）2025年三季报亦显示类似趋势。公司前三季度营业收入达52.41亿元，同比增长10.96%，然而归母净利润仅为6701.86万元，同比大幅下降45.73%。单季度来看，第三季度公司营收23.66亿元，同比增长12.35%，但净利润仅为2656.89万元，同比下降48.64%。盈利能力指标方面，2025年前三季度毛利率为11.42%，同比下降1.61个百分点；净利率为1.44%，较上年同期下降1.43个百分点。第三季度单季度毛利率为10.21%，同比下降2.78个百分点，环比下降0.39个百分点。
曲江文旅（600706）的业绩表现则呈现出另一种“增收不增利”的变体。2025年第三季度，公司实现营业收入2.06亿元，同比下降29.98%；归属于上市公司股东的净利润亏损1095.95万元，同比盈转亏，净利润同比下降277.01%。2025年前三季度，公司实现营业收入7.38亿元，同比下降30.68%；归属于上市公司股东的净利润亏损2484.01万元，虽然亏损额较上年同期有所收窄，但主营业务仍未能实现有效盈利。的毛利率仅为10.32%，同比大幅减少56.23个百分点，净利率为-3.99%，反映出企业核心盈利能力的持续弱化。
此外，部分企业甚至出现营收与利润双降的严峻局面。ST张家界（000430）前三季度经营状况虽呈现“营收增长、亏损收窄”的态势，其归属于上市公司股东的净利润亏损仍达2239.65万元。自去年10月启动预重整以来，已经先后4次延长期限，目前，公司不仅面临重整申请能否获批的不确定性，还存在股票被实施退市风险警示甚至终止上市的风险。云南旅游（002059）前三季度营收同比暴跌59%，净亏损1.32亿元，其核心业务文旅科技板块因项目未能如期签约，收入骤降87%。这些数据共同描绘出文旅行业在表面繁荣下的盈利困境。
10月31日，炬蜂文旅总经理倬毅对《华夏时报》记者表示，“公司在试图为传统景区寻找新的利润增长点，目前‘流量和IP打造’仍然是‘破局’核心。内容是一切引流的核心，但是在内容不断迭代升级。之后要找出最好部分，二次包装集中力量于一点，先做深度，再做宽度。在IP打造方面，要做到活动IP化，创造属于景区的无形资产和打造景区专属的‘网络记忆’；打造IP要灵活多变，大小结合，用连续的IP矩阵来做流量复利。重要的是坚持服务，重视用户，规避互联网口碑‘双刃剑’带来的影响，避免‘流量越大，摔得越惨’。”
11月1日，华信东方（北京）国际旅行社运营经理李伯轩对《华夏时报》记者表示，“关于‘量利双增’方面的战略，公司主要依靠入境旅游作为核心突破口，入境旅游团的利润结构，相较于常规内地旅游团通常会更为可观。这主要源于两方面因素：一方面，我们通常以服务费为主要收入模式，入境团的服务标准更高，相应利润空间也更大；另一方面，由于客户标准较高，我们在预算中会提前预留一部分机动费用，用于临时提升体验，如途中提供饮品、餐食中增加特色菜品等。在实际执行中，这部分未使用完的机动费用，最终也会计入利润之中。”
吴若山对记者表示，我国旅游发展正经历系统性变革：从粗放利用资源转向深度释放价值，追求经济、社会与生态效益的统一；以AI、元宇宙等技术推动“全程智旅”，实现供需智能协同；突破单点游览，构建全域联动的空间格局；通过“文旅+”跨界融合打造个性化产品；消费动机也从浅层观光升华为深度体验与文化认同。这一系列转变的核心，是以文化为魂、生态为基、体验为本，构建全链条升级体系，推动旅游地从“门票经济”向“价值经济”跨越，最终实现可持续发展。